由于中国国力有限，一时难以支付向苏联订购大批军用物资所需款项，希望从苏联获得贷款以作采购之用。1938年1月，国民政府派立法院院长孙科为特使，率团前往苏联，以争取苏联的贷款。3月1日，中苏成立第一次贷款协定，议由苏联向中国提供价值5000万美元的贷款，供中国向苏联购买各种物资，贷款年利率为3%。协定规定：从1938年起，在以后5年内，中国每年向苏联偿还1000万美元，其偿还方式是向苏联提供各种农、矿产品。实际上，这笔贷款从1937年10月即已开始动用，从那以后中国获得的苏联物资均被作价计入贷款之中。
在具体交涉过程中，中苏双方免不了要有一些分歧和矛盾，但苏联当局一般总能从维持对日抗战的大局出发，予以化解。1938年3月，苏方将1937年10月24日至1938年2月14日已经转交给中国驻苏代表的苏联军火分开甲、乙、丙三份账单。除甲单中的军火由借款合同相抵外，苏联要求中国以现金支付运输军火的打包费、装配费、载卸费、运输费等费用。中国方面希望以农、矿产品作抵，还希望从苏联再获得一笔借款，以抵清前账，并续购新的军火。但苏方坚持索要现款。付款问题相争不下，牵动了中苏最高当局。蒋介石决定直接诉诸斯大林。5月5日，蒋在给斯大林的电报中表示：“我国实无外汇现金可资拨付”，希望苏联能同意中国以货物抵运，“庶不致影响外汇，而经济得以维持，战事亦可顺利进行”。考虑到中国的实际困难，斯大林和苏联国防人民委员伏罗希洛夫于5月10日复电表示：“吾人完全理解中国金融财政之困难情况，……因之，吾人对武器之偿价，并不要求中国付给现金和外币。然吾人愿得中国之商品，如茶、羊毛、生皮、锡、锑等等。”这一争端遂告解决，中国以农、矿产品的现货偿还了苏方的丙单款项。