§把内在价值放在第一位
内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。内在价值可以简单地定义如下：它是一家企业在其余下的生命中可以产生的现金流量的贴现值。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特投资策略】
巴菲特认为，投资者评估企业内在价值是股票投资第一要紧的事。
他的老师本杰明·格雷厄姆认为，股票是具有“内在”价值的，而巴菲特则很好地继承并完善了这一观点。他认为，投资股票就是因为它具有内在价值，所以才值得投资的。
本杰明·格雷厄姆说，证券分析家们似乎总是在关注股票的内在价值与市场价格之间的差距；但我们不得不承认，股票虽然有内在价值，可这却是一个非常难以把握的概念。一般来说，它必须以一组事实为依据，才能有别于受到人为操纵、心理因素干扰的市场价格。这组“事实”包括公司资产、收益、股息、明确的发展前景等。
巴菲特对股票内在价值的概念做了进一步的发展和完善。他在伯克希尔公司1996年年报致股东的一封信中说：“内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。内在价值可以简单地定义如下：它是一家企业在其余下的生命中可以产生的现金流量的贴现值。”
